Programa
Los cinco cursos, capítulo por capítulo
Para cada curso: objetivo, a quién le sirve, requisitos, módulos, un caso resuelto con datos inventados, el ejercicio práctico y los riesgos que vas a aprender a reconocer.
- Nivel 1 · Base
- Para empezar
Fondos comunes de inversión
Qué es un fondo común de inversión (FCI), cómo se calcula el valor de la cuotaparte, qué tipos de fondos existen y cómo compararlos por costo, plazo de rescate y riesgo con la ficha y el reglamento de gestión.
Objetivo. Entender cómo funciona un FCI —un patrimonio formado con el dinero de muchas personas, que una sociedad gerente invierte según un reglamento— y compararlo con otro a partir de sus documentos.
A quién le sirve. A quien escucha hablar de «fondos» y quiere saber qué mirar antes de cualquier decisión.
Módulos
- Qué es un FCIEl patrimonio común, la sociedad gerente que lo administra y la sociedad depositaria que custodia los activos.
- La cuotaparteCada una de las partes iguales del fondo, y cómo se calcula con ella el valor de una tenencia.
- Tipos de fondosMercado de dinero, renta fija, renta variable y mixtos: qué cambia en cada uno.
- Moneda y plazo de rescateEn qué moneda está el fondo y cuánto tarda en llegar el dinero cuando pedís el rescate, es decir, la salida.
- Honorarios y comisionesQué costos ya están descontados en la cuotaparte y cuáles se cobran al entrar o al salir.
- Ficha y reglamento de gestiónDónde está cada dato y qué hacer si los dos documentos no coinciden.
Un rescate parcial, cuotaparte por cuotaparte
Datos inventados: tenés 2.000 cuotapartes de un fondo hipotético que hoy valen $ 1.250 cada una, es decir, $ 2.500.000. Necesitás recibir $ 495.000. El fondo cobra una comisión de rescate de 1 %.
La cuenta
- Cada cuotaparte rescatada te deja 1.250 × (1 − 0,01) = $ 1.237,50.
- Cuotapartes que hay que rescatar: 495.000 ÷ 1.237,50 = 400.
- Valor rescatado: 400 × 1.250 = $ 500.000; comisión: 500.000 × 1 % = $ 5.000; recibís $ 495.000.
- Te quedan 1.600 cuotapartes: 1.600 × 1.250 = $ 2.000.000.
| Concepto | Con comisión de 1 % | Sin comisión |
|---|---|---|
| Cuotapartes rescatadas | 400 | 396 |
| Comisión | $ 5.000 | $ 0 |
| Recibís | $ 495.000 | $ 495.000 |
| Tenencia que queda | $ 2.000.000 | $ 2.005.000 |
Sin comisión alcanzaría con rescatar 495.000 ÷ 1.250 = 396 cuotapartes. Con comisión, para recibir lo mismo hay que vender 4 más y la tenencia queda $ 5.000 más baja. Además, el dinero llega en el plazo de rescate que fija el reglamento, y el pedido se calcula con el valor de la cuotaparte del día en que se procesa: si ese valor cambia, cambian las cuentas.
Ejemplo con números hipotéticos. No es una proyección ni una recomendación. Los resultados reales pueden ser menores o negativos.
Contenido educativo y general. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado. Toda inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del capital. Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
Ejercicio práctico
Comparar dos fondos hipotéticos por costo, plazo de rescate y riesgo, y anotar las preguntas que harías antes de elegir.
Riesgos que vas a aprender a identificar
- Que la cuotaparte baje: un fondo no garantiza rendimientos.
- Costos y comisiones que se llevan parte del resultado.
- Un plazo de rescate más largo del que necesitás.
- Un fondo en una moneda distinta de la de tus gastos.
- Confundir el tipo de fondo con su riesgo real: hay que mirar la cartera.
- Nivel 1 · Base
- Para empezar
Ahorro para el retiro
El horizonte largo, el interés compuesto, la inflación y la tasa real; cómo funciona en términos generales el sistema previsional público, qué opciones voluntarias existen y cómo estimar una meta propia.
Objetivo. Armar en una planilla un plan de ahorro de largo plazo propio, con supuestos razonables y escritos.
A quién le sirve. A quien quiere pensar su retiro con números y no con frases hechas.
Módulos
- Horizonte largoPor qué el tiempo pesa tanto como la tasa en un ahorro.
- Interés compuestoCómo los intereses generan nuevos intereses, mes a mes.
- Inflación y tasa realHacer las cuentas en pesos de hoy para medir el poder de compra.
- El sistema previsional públicoCómo funciona en términos generales. Para tu caso, la información oficial está en la ANSES.
- Opciones voluntariasAhorro propio, fondos comunes y seguros de retiro, que supervisa la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN).
- Tu meta en una planillaDel aporte mensual al valor final, y qué pasa si el plan se interrumpe.
Lo que cuesta una pausa de cinco años
Datos inventados: dos planes de $ 50.000 por mes, en pesos de hoy, durante 20 años, con una tasa real hipotética de 3 % anual (0,25 % por mes). El plan continuo aporta los 240 meses. El plan con pausa aporta los años 1 a 5, deja de aportar los años 6 a 10 y retoma del año 11 al 20.
La cuenta: VF = aporte × ((1 + i)n − 1) ÷ i
- Plan continuo: 50.000 × ((1,0025)240 − 1) ÷ 0,0025 = $ 16.415.100.
- Pausa, primer tramo: a los 5 años junta $ 3.232.336, que sigue rindiendo 15 años más sin aportes: 3.232.336 × (1,0025)180 = $ 5.066.465.
- Pausa, segundo tramo: 120 aportes, del año 11 al 20 = $ 6.987.071.
- Plan con pausa: 5.066.465 + 6.987.071 = $ 12.053.536.
Deslizá el gráfico hacia los costados para verlo completo.
| Año | Aportado, continuo | Valor, continuo | Aportado, con pausa | Valor, con pausa |
|---|---|---|---|---|
| 5 | $ 3.000.000 | $ 3.232.336 | $ 3.000.000 | $ 3.232.336 |
| 10 | $ 6.000.000 | $ 6.987.071 | $ 3.000.000 | $ 3.754.735 |
| 15 | $ 9.000.000 | $ 11.348.634 | $ 6.000.000 | $ 7.593.899 |
| 20 | $ 12.000.000 | $ 16.415.100 | $ 9.000.000 | $ 12.053.536 |
La pausa deja de aportar $ 3.000.000 (25 % menos), pero el valor final queda $ 4.361.564 más abajo (26,6 % menos): además del aporte, se pierde el interés que ese dinero habría generado. En una planilla, el plan con pausa se arma con =VF(0,03/12; 180; 0; -VF(0,03/12; 60; -50000)) + VF(0,03/12; 120; -50000), que devuelve 12.053.536,36.
Ejemplo con números hipotéticos. No es una proyección ni una recomendación. Los resultados reales pueden ser menores o negativos.
Contenido educativo y general. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado. Toda inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del capital. Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
Ejercicio práctico
Armar en una planilla un plan de ahorro mensual con tres tasas reales —una de ellas 0 %— y una meta propia en pesos de hoy.
Riesgos que vas a aprender a identificar
- Suponer una tasa real demasiado alta.
- Confundir tasa nominal con tasa real.
- Necesitar el dinero antes de tiempo.
- Los costos de los productos de ahorro.
- Las condiciones de rescate anticipado de un seguro de retiro.
- Nivel 2 · Sector
Inversión inmobiliaria
Comprar para alquilar, rentabilidad bruta y neta, vacancia, costos de compra y escrituración, fideicomisos «desde el pozo», fondos inmobiliarios, liquidez y concentración.
Objetivo. Calcular cuánto rinde de verdad un inmueble para alquilar y conocer las otras formas de invertir en el sector.
A quién le sirve. A quien piensa comprar un departamento para alquilar o recibe propuestas de obras «desde el pozo».
Módulos
- Comprar para alquilarIngresos, gastos y vacancia, es decir, los meses sin inquilino.
- Rentabilidad bruta y netaCómo pasar de una a otra descontando vacancia, expensas, impuestos y mantenimiento.
- Costos de compra y escrituraciónQué preguntarles al escribano y al contador antes de firmar.
- Fideicomisos «desde el pozo»Cómo leer un contrato de fideicomiso: se entregan dinero o bienes a un fiduciario, que los administra para un fin concreto.
- Fondos inmobiliariosCómo funcionan y en qué se diferencian de comprar un inmueble.
- Liquidez y concentraciónCuánto puede tardar una venta y qué implica tener el ahorro en un solo bien.
«Desde el pozo»: lo que cuesta una demora de obra
Datos inventados: aportás USD 2.500 por mes durante 24 meses a un fideicomiso hipotético «desde el pozo», es decir, USD 60.000. El plan es recibir la unidad en el mes 24 y alquilarla a USD 300 por mes desde el mes 25. En el segundo escenario, la obra se demora 6 meses y la entrega pasa al mes 30.
La cuenta, mirada en el mes 36
- Sin demora: 12 meses alquilados × 300 = USD 3.600.
- Con demora: 6 meses alquilados × 300 = USD 1.800.
- Diferencia: USD 1.800, es decir, 1.800 ÷ 60.000 = 3 % de lo aportado.
- Bruta una vez alquilada: 300 × 12 ÷ 60.000 = 6,0 %, antes de expensas, impuestos, gastos y vacancia.
| Concepto | Sin demora | Con demora |
|---|---|---|
| Aportes | 60.000 | 60.000 |
| Mes de entrega | 24 | 30 |
| Meses alquilados | 12 | 6 |
| Alquiler cobrado | 3.600 | 1.800 |
Durante la obra, el dinero aportado no genera ingresos y no se puede usar: cada mes de demora son USD 300 menos en este ejemplo. Antes de firmar, conviene leer en el contrato del fideicomiso cómo se ajustan las cuotas y qué pasa si la obra se atrasa, y consultar impuestos y costos con un contador y un escribano.
Ejemplo con números hipotéticos. No es una proyección ni una recomendación. Los resultados reales pueden ser menores o negativos.
Contenido educativo y general. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado. Toda inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del capital. Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
Ejercicio práctico
Calcular la rentabilidad neta de un departamento hipotético con vacancia, gastos y costos de compra, y escribir las preguntas para el escribano y el contador.
Riesgos que vas a aprender a identificar
- Más meses sin inquilino de los previstos.
- Reparaciones y gastos que no estaban en la cuenta.
- Poca liquidez: vender lleva tiempo.
- Demoras o cambios en obras «desde el pozo».
- Impuestos y costos de compra, que se consultan con contador y escribano.
- Nivel 2 · Sector
Inversión en energía
Cómo se organiza el sector energético, de qué formas se puede tener exposición a él, cómo se leen los datos básicos de una obligación negociable y qué riesgos son propios del sector.
Objetivo. Entender cómo se organiza el sector energético y leer los datos básicos de los instrumentos que dan exposición a él.
A quién le sirve. A quien quiere entender noticias y propuestas vinculadas a la energía y leer una obligación negociable con criterio propio.
Módulos
- El mapa del sectorPetróleo y gas, generación eléctrica, transporte y distribución, y renovables.
- Formas de exposiciónAcciones, obligaciones negociables y fondos sectoriales.
- La obligación negociableUn título de deuda que emite una empresa: moneda, tasa, vencimiento y amortización, es decir, cómo se devuelve el capital.
- Calendario de pagosCuánto se cobra de interés y de capital en cada fecha.
- Riesgos del sectorPrecio de las materias primas, regulación de tarifas, tipo de cambio y concentración.
El calendario de una ON hipotética
Datos inventados: una obligación negociable (ON) de valor nominal USD 1.000, con tasa anual de 8 %, intereses semestrales y amortización total al vencimiento, a 3 años.
La cuenta: interés de cada semestre = valor nominal × tasa ÷ 2
- Interés semestral: 1.000 × 8 % ÷ 2 = USD 40.
- En 3 años hay 6 pagos de interés; el capital se devuelve entero con el último: 40 + 1.000 = USD 1.040.
- Total cobrado: 6 × 40 + 1.000 = USD 1.240.
- Pago 1 · mes 6USD 40interés
- Pago 2 · mes 12USD 40interés
- Pago 3 · mes 18USD 40interés
- Pago 4 · mes 24USD 40interés
- Pago 5 · mes 30USD 40interés
- Pago 6 · mes 36USD 1.04040 de interés + 1.000 de capital
| Pago | Mes | Interés | Capital | Total |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 6 | 40 | 0 | 40 |
| 2 | 12 | 40 | 0 | 40 |
| 3 | 18 | 40 | 0 | 40 |
| 4 | 24 | 40 | 0 | 40 |
| 5 | 30 | 40 | 0 | 40 |
| 6 | 36 | 40 | 1.000 | 1.040 |
| Total | 240 | 1.000 | 1.240 | |
Los USD 1.240 se cobran antes de impuestos y comisiones, y siempre que el emisor pague. Si no paga, los pagos se atrasan o se pierden: por eso el riesgo de crédito es lo primero que conviene buscar en un prospecto.
Ejemplo con números hipotéticos. No es una proyección ni una recomendación. Los resultados reales pueden ser menores o negativos.
Contenido educativo y general. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado. Toda inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del capital. Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
Ejercicio práctico
Armar en una planilla el calendario de pagos de una obligación negociable hipotética a partir de su moneda, tasa, frecuencia de pago, vencimiento y amortización.
Riesgos que vas a aprender a identificar
- Cambios en el precio de las materias primas.
- Cambios en la regulación de tarifas.
- Tipo de cambio, si ingresos y deudas están en monedas distintas.
- Riesgo de crédito: que el emisor no pague.
- Concentración en un solo sector.
- Nivel 2 · Sector
Agua e infraestructura
El agua como sector económico, por qué suele estar regulado, las formas de exposición —acciones, fondos temáticos y CEDEAR— y el riesgo de concentrar una cartera en un solo tema.
Objetivo. Entender el agua como sector, por qué suele estar regulado y cómo medir el riesgo de poner toda una cartera en un solo tema.
A quién le sirve. A quien ve propuestas de fondos «temáticos» o de infraestructura y quiere evaluarlas por su cuenta.
Módulos
- El agua como sectorProvisión y saneamiento, tratamiento, obras y tecnología.
- Por qué suele estar reguladoTarifas, concesiones y contratos con el Estado en un servicio esencial.
- Formas de exposiciónAcciones del sector, fondos temáticos y CEDEAR: certificados que representan valores del exterior y se negocian en el país.
- Costos de los fondos temáticosDónde aparecen en la ficha y cuánto pesan con los años.
- Concentración y diversificaciónQué pasa, con números inventados, cuando todo depende de un solo sector.
Una cartera concentrada y una repartida
Datos inventados: dos carteras de $ 1.000.000 durante 1 año. La concentrada está entera en un sector que cae 20 %. La diversificada está repartida en 4 partes de $ 250.000 que se mueven +6 %, +2 %, −20 % y +4 %.
Concentrada
Total: $ 800.000 (−20 %)
Diversificada, en 4 partes de $ 250.000
Total: $ 980.000 (−2 %)
Las cuentas
- Concentrada: 1.000.000 × (1 − 0,20) = $ 800.000 (−20 %).
- Diversificada: 250.000 × 1,06 + 250.000 × 1,02 + 250.000 × 0,80 + 250.000 × 1,04 = 265.000 + 255.000 + 200.000 + 260.000 = $ 980.000 (−2 %).
El caso muestra el riesgo de concentración, no un resultado esperado: con otros números, la cartera diversificada también puede perder. Repartir reduce la dependencia de un solo sector, pero no elimina el riesgo.
Ejemplo con números hipotéticos. No es una proyección ni una recomendación. Los resultados reales pueden ser menores o negativos.
Contenido educativo y general. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado. Toda inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del capital. Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
Ejercicio práctico
Comparar una cartera concentrada en un solo sector con una diversificada, con números hipotéticos, y probar otros escenarios en una planilla.
Riesgos que vas a aprender a identificar
- Cambios regulatorios y de tarifas.
- Concentración temática.
- Tipo de cambio en instrumentos del exterior, como los CEDEAR.
- Costos más altos en algunos fondos temáticos.
- Que un tema esté «de moda» no garantiza ningún resultado.